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个夏季，散户投资者都在逃离新兴市场股市、债市和汇市，撤资规模达到保险公司、退休基金等机构投资者的近两倍。
眼下全球利率处于低位，投资回报率令人失望，金融市场因央行政策可能变化而剧烈波动。在这一背景下，散户投资者可能对全球市场产生的巨大影响凸显了出来。
Bloomberg News
基金追踪机构EPFR Global称，散户投资者6月初以来从新兴市场债券基金撤资181亿美元，相当于金融危机以来他们所投入资金的约三分之一。相比之下，机构投资者6月初以来从新兴市场债券基金撤资93亿美元，相当于金融危机以来其资金流入规模的约10%。股市的情况也差不多，散户投资者仍在从股市撤资，即便机构投资者大多已停止卖出。
大大小小的投资者都在撤离新兴市场，他们这样做的理由基本一致：美国联邦储备委员会(U.S. Federal Reserve, 简称：美联储)打算结束宽松货币政策，回笼四年来向金融体系注入的资金。美联储的货币宽松措施此前推动发展中经济体股市、债市及货币汇率走高。美联储已做好准备关闭流动性阀门，即便经济增长放缓使得新兴市场更多地依赖外部投资来支付进口和偿付债务。
周三公布的美联储最近一次政策会议的纪要显示，央行官员并不确定美国经济的强劲程度，但显然他们仍打算从9月份开始收缩刺激措施。
这份会议纪要公布后，美国股市一度上涨，随后回落，美国国债遭到抛售，美元兑其他主要货币大多走强。印度卢比兑美元跌至64.73卢比兑1美元，创纪录新低。巴西雷亚尔兑美元跌至2.454雷亚尔兑1美元，创四年新低。印度和巴西的央行周三双双入市干预以支撑本国货币。这表明新兴市场决策者们不断加大措施力度，以减轻资金流出对其脆弱经济产生的不利影响。
分析师称，虽然散户投资者个人行为带来的影响很小，但综合在一起产生的资金流出将加剧新兴市场的下滑。这反映出散户投资者的看法比许多大型投资者更加悲观，后者表示已削减印度、巴西等一些受到重创国家的资产头寸，但仍看好发展中经济体的前景。
Steve Blumenthal称，散户投资者现在的行为与他们本应该做的完全相反；新兴市场正处于最佳估值水平，比任何其他市场都好，但却遭到了抛售。Blumenthal的顾问公司为投资顾问和散户投资者打理5.50亿美元的资产。
在金融危机过后，散户投资者是新兴市场股票和债券的大买家，因为即使是在美国、欧洲和日本陷入衰退之际，发展中经济体仍继续增长。
但是风向开始改变了。大宗商品价格正在下跌，而许多国家过去长达十年的出口繁荣正是大宗商品推动的。作为世界第二大经济体、其他新兴市场的一个大客户，中国今年将经济增长率目标设在了7.5%——为1990年以来的最低水平。
在Fragasso Financial Advisors的投资组合管理总监Daniel Dingus看来，是6月份的"60分钟"(60 Minutes)节目关于中国失败的房地产开发项目的一段内容令其客户注意到了新兴市场的问题。他说，客户的紧张度明显上升了。
Dingus和其他顾问称，美国股市今年的强劲表现是散户投资者这么快地对新兴市场产生怀疑的原因之一。标准普尔500指数年初迄今已经上涨了15%。同期，MSCI明晟的新兴市场股指下跌了12%。
印第安那州Wanamaker的退休商业银行家Sam Becker去年年末卖出了最后一部分新兴市场股票，目前只持有美国股票。他说，现在看起来很有吸引力的是美国企业和行业。
分析师们称，诚然，散户投资者的退出并不足以引发新兴市场的危机。而且大型投资者不太可能以小的交易对手为指引。
摩根富林明资产管理(J.P. Morgan Asset Management)新兴市场债务部门的客户资产组合经理Soumyanshu Bhattacharya发现许多机构投资者增持新兴市场货币计价的债券。这些债券已经受到了价格大幅下跌、本币汇率贬值的双重打击。
U.S. Bank Wealth Management高级股票策略师Jim Russell称，每天会有5-10位有担忧疑虑的客户向他询问新兴市场的问题。他说，说服他们按兵不动并不总能取得成功。
Erin McCarthy
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