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初时,大型对冲基金争相涌入日本股市,寻求能够快速获利的头寸。目前,越来越多的迹象显示,共同基金也在以长线投资为目的进入日本股市。
许多市场观察家说,日本7月份的议会选举后,市场预计安倍晋三(Shinzo Abe)有望获得足够长的执政时间,以便推进日本艰难的结构性经济改革,在此之后,更多持买进并持有态度的基金经理们在盛夏期间开始买进日本股票。
经济学家们认为像鼓励投资的税收减免、劳动力市场灵活性加大及对自由贸易协定的参与度增加这类改革措施是日本保持经济增长的关键因素,这些措施已令日本经济过去20年的低迷表现有所改观。
美银美林(Bank of America Merrill Lynch)负责日本股市的联席主管Patrick Hogan说,只做多的客户(指买进并持有)自6月份以来一直是日本股市的净买家。美银美林9月份在日本召开的一次投资者会议吸引了近500位外国投资者,这是这类会议召开10年来投资者数量最多的一次。
日本股市外国投资者构成的变化意味着这轮始于2012年底的涨势还有上升空间。但上涨速度不太可能达到年初时的水平。日经指数在6个月中曾大涨了80%,但在随后的3周回落了20%。
日经指数目前较6月份低点上扬了16%。但在美国财政僵局紧张气氛下,本月日经指数与全球其它股市一道大幅走低。上周五日经指数涨1.5%,至14404.74点;周一东京股市因假日休市。
Bailard Inc.的首席投资长Eric Leve说,发现日本股市是一个非常有吸引力的市场。这家总部位于旧金山的公司管理着价值13亿美元的股票资产。Leve将日本股市的吸引力归因于向好的经济指标,如4-6月份经济增速折合成年率增长3.8%。他预计一旦美国债务上限问题得到解决,近来日本股市的疲软局面将结束。
蕴藏着诱人投资机会的日本股市也伴随一些潜在的问题。日本上市公司业绩改善一直是日本股市的主要推动力。而业绩的改善主要得益于日圆走软。但日圆走软侵蚀了外国投资者的回报。这些外国投资者的收益通常以美元计算。
但今年迄今为止,日圆下跌的影响已完全被股市名义价值上升所抵消。日圆兑美元目前下跌了12%,而日经指数以美元计大涨了20%,以日圆计,急升了39%。
Columbia Management Investment Advisers LLC的资深投资组合经理Daisuke Nomoto说,安倍晋三值得赞扬,因他向投资者传达了其经济改革日程的明确信息,帮助一些投资者树立对日本市场的信心。这家基金在全球范围内管理着价值45亿美元的股票资产。
Nomoto称,他近来接触的一位日本官员表示,安倍经济学没有失败的概念。政府将坚定不移地推行安倍经济学。Nomoto负责管理3亿美元的亚太基金,该基金中日本股票的权重已由年初时的32%上升至8月底时的40%左右。这是过去3年中,日本股票权重的最高水平。
Kana Inagaki