华尔街日报: 阿里巴巴集团与港交所洽谈股权结构事宜

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阿里巴巴集团与港交所洽谈股权结构事宜 Aug 23rd 2013, 07:17 据 知情人士称，中国电子商务巨头阿里巴巴集团(Alibaba Group)正在与香港交易所谈判，计划允许包括创始人马云(Jack Ma)在内的合伙人在公司上市后提名大部分董事。阿里巴巴准备在香港或纽约市场进行首次公开募股(IPO)。 阿里巴巴运营着淘宝网(Taobao)和天猫(Tmall)等颇受欢迎的购物网站；知情人士称，该公司目前拥有超过20位合伙人，其中不包括大股东软银股份有限公司(SoftBank Co., 9984.TO)和雅虎公司(Yahoo! Inc., YHOO)。合伙人包括马云和其他阿里巴巴创始人、管理人士和一些资深员工。 阿里巴巴的上述提议是为了确保创始人和管理层在公司香港上市后保留一定的控制权。香港交易所不允许上市公司采用双层股权结构；美国公司通常使用这种结构，确保创始人和其他重要所有者在公司公开上市后仍保留控制权。 纽约证券交易所(New York Stock Exchange)和纳斯达克股票市场(Nasdaq Stock Market)都允许双层股权结构。Facebook Inc.和谷歌(Google Inc., GOOG)等美国公司采用这种结构。在这种股权结构下，企业可发行具有不同程度表决权的两类股票，因而创始人和管理层可以获得较大的表决权。这样公司就能够做出短期内可能对业绩不利的决策，对冲基金和维权股东将更难以掌管公司决策权。 在阿里巴巴和香港交易所讨论双层股权结构的替代方案时，该公司已经提议建立一种机制，允许合伙人提名半数以上的董事。知情人士称，根据提议，董事提名仍需获得股东批准。 如果香港交易所接受阿里巴巴的提议，那么该公司在香港上市的可能性将加大。这可能成为近年来香港市场最大规模的IPO交易。 银行业人士称，该交易最早可能于今年进行，筹资数十亿美元。分析师们预计IPO交易对阿里巴巴的估值约为700亿美元。 1999年创立阿里巴巴的现任执行主席的马云持有该集团约7%的股份。日本电信公司软银和雅虎公司分别持有阿里巴巴集团36.7%和24%的股份。 本月早些时候，熟悉阿里巴巴与香港交易所谈判情况的人士对《华尔街日报》(The Wall Street Journal)称，他们正在讨论通过创新方式使马云及其管理团队维持对公司一定的控制权。不过，知情人士没有就可能的替代方案做详细解释。 Juro Osawa 雅虎公司 英文名称：Yahoo! Inc. 总部地点：美国 上市地点：纳斯达克 股票代码：YHOO 软银股份有限公司 英文名称：SoftBank Co. 总部地点：日本 上市地点：东京证交所 股票代码：9984

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华尔街日报: 2013年度杰克逊霍尔经济峰会议程

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2013年度杰克逊霍尔经济峰会议程 Aug 23rd 2013, 04:44 即 将在美国怀俄明州杰克逊霍尔(Jackson Hole)召开的坎萨斯城联邦储备银行(Kansas City Fed)年度经济峰会的官方议程已经正式公布，同时还公布了与会央行行长、外国高官、学者及华尔街专业人士名单。 Agence France-Presse/Getty Images 杰克逊霍尔的景色 尽管未来两天本次年会将讨论大量议题，但是今年年会最受瞩目的却可能是未列入议程的事项：即美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)主席贝南克(Ben Bernanke)的任期和继任者问题。贝南克将缺席本次会议。 坎萨斯城联邦储备银行行长Esther George将主持今晚举行的开幕晚宴。本次年会将聚焦美联储的非常规政策在海内外引起的影响。 周五的演讲和讨论将集中在2008年金融危机以来美联储所处的境况：短期利率接近零，但是经济仍表现低迷，这促使美联储尝试采用新的政策工具。这些工具的效果也将被讨论。 周六，本次年会的议题范围将扩大至美联储政策的全球影响，不过周五将举行的小组讨论也可能涉及该主题，参与讨论的人员包括墨西哥央行(Bank of Mexico)行长Augustin Carstens，中国一位学者以及欧洲央行(European Central Bank)一位官员。 一直以来杰克逊霍尔年会也是一次开拓眼界、扩大知名度的盛会。来自中国、日本、韩国、爱尔兰、波兰、塞浦路斯、保加利亚、瑞士、哥伦比亚和智利的央行行长与其他人员将齐聚一堂。巴西央行(Brazilian Central Bank)行长Alexandre Tombini本来预定将参加周六的小组讨论，但是Tombini周三取消了美国之行，他的发言人表示，Tombini将留在国内监控巴西的金融市场。 美联储方面出席会议的人员包括副主席Janet Yellen，她不发表演讲，不过将担任周六活动的主持人。美联储理事Jerome Powell和Jeremy Stein也将到会，此外还有亚特兰大联邦储备银行、纽约联邦储备银行、圣路易斯联邦储备银行、明尼阿波利斯联邦储备银行、里士满联邦储备银行和旧金山联邦储备银行行长出席会议。 美联储前副主席、布鲁金斯学会(Brookings Institution)学者Donald Kohn也出现在与会者名单上。Kohn是接替贝南克的热门人选之一，另外两个热门候选人时Yellen和美国前财政部长Lawrence Summers。Summers将缺席本次年会。 其他那些从一开始就确定将缺席的大人物包括英国央行(Bank of England)新行长卡尼(Mark Carney)以及欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)。不过英国央行二号人物Charles Bean和欧洲央行副行长Vitor Constancio将参加本次年会。 奥巴马政府人员中出席本次会议的有：美国财政部下属的金融研究办公室(Office of Financial Research)负责人Richard Berner，美国财政部负责国际事务的副部长Lael Brainard，美国白宫经济顾问委员会(White House Council of Economic Advisers)委员James Stock。 本次"非常规货币政策的全球规模"(Global Dimensions of Unconventional Monetary Policy)年会的全部议程如下（均为美东时间）： 8月23日，周五 主持人：以色列央行(Bank of Israel)前行长Stanley Fischer 0800--美国斯坦福大学(Stanford University)教授Hyun Song Shin发表题为"自然利率、金融危机和零利率下限"(The Natural Rate of Interest, Financial Crises and the Zero Lower Bound)的演讲 参与讨论者：普林斯顿大学(Princeton University)教授Hyun Song Shin 0900--美国西北大学(Northwestern University)的Arvind Krishnamurthy发表"非常规货币政策的传导(The Transmission of Unconventional Monetary Policy)" 演讲。 参与讨论者：芝加哥大学(University of Chicago)教授Anil Kashyap 1025--围绕货币政策方案和工具展开小组讨论 小组成员： 墨西哥央行(Bank of Mexico)行长Augustin Carstens 清华大学教授李稻葵 欧洲央行研究总局局长Frank Smets 1215--午宴致辞 发言人：国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)总裁拉加德(Christine Lagarde) 8月24日，周六 主持人：美联储副主席Janet Yellen 0800--巴黎政治大学(Sciences Po)研究员Jean-Pierre Landau发表"全球流动性"演讲 参与讨论者：国际清算银行(Bank of International Settlements)的Claudio Borio 0900--伦敦商学院(London Business School)教授Helene Rey发表"跨境资本流动"(Cross-Border Capital Flows)演讲 参与讨论者：纽约联邦储备银行执行副行长Terrence Checki 1025--小组讨论总结情况 小组成员： 英国央行副行长Charles Bean 日本央行(Bank of Japan)行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda) Victoria McGrane

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华尔街日报: 澳元再受打击

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澳元再受打击 Aug 23rd 2013, 03:43 虽 然澳大利亚距离亚洲金融中心有数千英里之遥，但亚洲新兴市场货币暴跌还是给澳元造成了拖累。 Bloomberg 澳元 已然是2013年全球市场表现最差货币之一的澳元再受打击，在印度卢比和印尼盾兑美元分别创出纪录低位和4年新低的拖累下，澳元未能幸免，兑美元出现下滑。 印度卢比和印尼盾下挫的原因是，投资者担心全球经济增长放缓，而且两国大规模的经常项目赤字几乎达到了上个世纪九十年代末亚洲金融危机时的水平。 那么孟买、雅加达和悉尼之间有什么联系呢？贸易是一部分，澳大利亚76%的出口直接面向亚洲。澳元也是世界上交易最活跃的货币之一，从而成为紧张时期流动性不佳的亚洲货币的替代品。 澳洲联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)外汇策略部主管Richard Grace称，亚洲货币的走势通常对澳元产生较大影响。 他补充说，澳元成为亚洲货币替代工具是因为，其流动性比除日圆以外亚洲十大货币的总和还强。 受澳大利亚经济放缓、利率下调和美元上涨的影响，澳元是2013年表现最差的十大工业国(G10)货币之一，今年以来下跌了13.6%。 上周澳元兑美元从0.9200美元左右跌破0.8950美元，距离三年低位只一步之遥。西太平洋银行(Westpac Banking Corp)外汇策略师Sean Callow称，新兴市场担忧加剧是澳元下跌的主要原因。 澳大利亚国民银行(National Australia Bank Ltd.)驻悉尼外汇策略师Emma Lawson称，沽售澳元的另一个理由是"以好补差"。她表示，在亚洲货币上的损失可以由沽售澳元来平衡。 新兴市场的颓势正向亚洲以外地区蔓延。 苏格兰皇家银行集团(Royal Bank of Scotland Group PLC)驻新加坡外汇策略师Greg Gibbs称，全球经济增长前景弱化的风险很大，以几个大型新兴市场国家为首，尤其是印度、巴西、印度尼西亚和俄罗斯。 他表示，由于美国联邦储备委员会(U.S. Federal Reserve)将逐步缩减量化宽松措施规模，新兴市场前景仍将疲弱。 他表示，目前一个实际问题是，量化宽松措施在年初对于推动全球经济增长的帮助并不大，但稍微缩减一点就将产生意想不到的严重后果。 他认为，市场可能会进入一个更长的悲观期。 James Glynn （本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）

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华尔街日报: 欧元区PMI凸显外围国经济好转

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欧元区PMI凸显外围国经济好转 Aug 23rd 2013, 03:43 就 政治层面而言，欧洲可能正在经历多年来首个沉闷的夏天，不过其经济却正在开始复苏。 在欧元区决策者们终于可以趁危机峰会间歇喘口气之际，Markit的欧元区采购经理人指数(PMI)显示出该地区8月份经济活动普遍扩张，西班牙和意大利等所谓的外围国也不例外。尽管美国货币政策和新兴市场动荡带来阻力，但是欧洲股票和企业债应该会继续获得青睐。 Markit称，8月份欧元区综合PMI初值从7月份的50.5升至51.7，在50这一荣枯分水岭之上进一步走高，而且升势至此已经进入了第五个月。德国再度领衔增长，该国新出口订单飙升，推动综合PMI升至53.4。 法国表现令人失望，PMI降至47.9，但是领先指标似乎鼓舞人心：制造业新订单增长、服务业活动继续扩张。而且，法国PMI一直都低估了经济的实际实力。法国第二季度国内生产总值(GDP)增长了0.5%，而同期PMI平均仅有45.4。 真正令人振奋的消息是，欧元区其他国家制造业和服务业产值自2011年5月份以来首次都实现了增长。Markit称，本地及海外市场销售都有所增长，表明经济竞争力有了提高，而且受益于财政压力的减小。 欧元区数据持续带来惊喜，对于欧洲市场而言是个好兆头；近期欧洲市场比美国市场更好地经受住了动荡的考验。年初迄今的欧洲斯托克600指数走势仍落后于标准普尔500指数，两者涨幅分别为8.5%和15.2%。但是这一差距正在收窄：8月份迄今欧洲股市上涨了1.3%，而美国股市下跌了2.5%。年初迄今欧洲的投资级公司债上涨了0.7%，而美国的下跌了4.3%。 欧洲也许只是单纯地受益于世界关注焦点的转移：大家都在担心美国联邦储备委员会(Federal Reserve)政策及其对进入新兴市场的全球资本流的巨大影响。但是欧洲也在持续表现出改善迹象。投资者应该注意到这一点。 Richard Barley

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华尔街日报: 中国7月份外商直接投资同比增24.13%

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中国7月份外商直接投资同比增24.13% Aug 23rd 2013, 03:43 中 国商务部周五发布公告称，中国7月份吸引外商直接投资94.08亿美元，较上年同期增长24.13%。 6月份吸引外商直接投资144亿美元，同比增20.12%。 1-7月份吸引外商直接投资较上年同期增长7.09%，至713.9亿美元。 中国1-7月份非金融类对外直接投资较上年同期增加20%。 Richard Silk

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华尔街日报: 亚洲不会重演97年金融危机的六个理由

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亚洲不会重演97年金融危机的六个理由 Aug 23rd 2013, 03:43 一 切都是那么的似曾相识。货币暴跌，经常项目赤字扩大，央行争先恐后地平息市场动荡。 这难道是1997-1998年亚洲金融危机的重演？ 对经历过那段岁月的一位经济学家来说，历史并非简单的重复。 西班牙对外银行(BBVA)首席亚洲经济学家Stephen Schwartz表示，如果给亚洲金融危机时的状况糟糕程度打10分，目前则是3分。他的直觉是，这只是一次短期的投资组合调整。亚洲金融危机期间，Schwartz供职于国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)的亚洲事务部门，因而有机会近距离观察那次灾难。进入2000年后，他开始驻印尼为IMF工作，当时亚洲还在舔舐金融危机遗留下的伤口。 Schwartz称，相似之处只在于都发生了大规模的资本流入和流出，但根本状况与1997年迥异。当然，作为一个经历过1997年金融危机的过来人，他不想犯武断的毛病。他表示，我不想低估困难，像上周印度那样的政策失误也可能导致事态失控。 近期一些亚洲新兴经济体出现的震荡无疑令人担忧，而每一次的危机都告诉我们，要对不太可能发生的事情有心理准备。过去五年来大举进军新兴市场的海外投资者眼下正在纷纷撤离印尼、马来西亚和泰国等地区。 5月份以来，印度卢比兑美元下跌了15%，原因是美国联邦储备委员会(U.S. Federal Reserve, 简称：美联储)当时暗示可能收缩债券购买计划的规模。这引发了信贷紧缩，并加剧了受影响国家的经济增长将进一步放缓的担忧。 以下是2013年与1997年的不同之处： 1）浮动汇率。与1997年不同的是，目前亚洲经济体大多不再实行固定汇率制度，因为这种制度很难抵御投机者。所以，当印度卢比或泰铢下跌10%时，可能会在短期内损害投资者并引发商界的不安，但中期来看却可能成为经济的减压阀，让商品在国际市场更有竞争力，并促使本地消费者减少进口。同时，这也使央行保存了外汇储备，用于支付进口款项和偿还外债。 2）外汇储备。亚洲央行外汇储备库的充实程度已远非1997年时可比。虽然印度央行被指责没有积攒更多的外汇储备，但其2,540亿美元的外汇储备规模仍是一个无法忽视的数字。作为1997年金融危机风暴眼的泰国目前的外汇储备达到1,660亿美元，而当初接受IMF援助时外汇储备几乎为零。 3）透明度。回望1997年，当时泰国当局掩盖了在外汇远期市场下注300亿美元的交易。Schwartz说，当发现泰国央行(Bank of Thailand)的外汇储备几乎告罄时，就连IMF团队都感到震惊。而今天，所有这些国家都会公布详细的外汇储备数据和银行不良贷款数据。这就使市场可以早得多的做出应对，调整也就不会那么突然。 4）经常项目平衡。经常项目衡量一个国家是否需要吸收外资来保持金融体系的平衡。目前，印度和印尼的经常项目形势恶化，泰国和马来西亚的情况轻一些。但与1997年相比，问题的扩散面要小得多。在1997年金融危机爆发前的三年中，香港、印度、印尼、韩国、菲律宾和泰国都出现大量的经常项目赤字，一些甚至是两位数百分比的赤字。但今天，香港、菲律宾和韩国都处于盈余状态，台湾盈余甚至超过1997年。 5）外债。外债是亚洲金融危机期间的一大杀手。当时，公司、银行和政府背负了巨额的美元债务，但他们的收入是本地货币。当本币贬值时，公司和银行无力偿还这些债务。而过去几年来，虽然债务水平有所上升，但多数债务以本币计价，所以如果你是一个泰国消费者，你贷了100万泰铢去买房，那么泰铢兑美元贬值不太可能影响到你的还贷能力。这并不意味着美元外流不会造成损害，但损害程度会较轻。 韩国大幅减少了银行系统中的短期外币债务。这可以解释为什么过去几周在东南亚遭受冲击时韩国实际上出现了资本流入。 6）银行改革。上世纪90年代，银行业监管在今日看来是相当原始的，资金被随随便便地贷给可疑的项目。Schwartz.称，那时候资金的使用效率比现在差，存在货币错配、期间错配和投资目标选择不当的弊病。在印尼和韩国，银行和企业的亲密关系导致糟糕的贷款决策。今天，虽然仍普遍存在错误的贷款决策，监管力度却比那时候强得多。举例来说，监管部门会对投机性领域的贷款实施限制，例如印尼限制购车贷款，马来西亚限制消费贷款，新加坡和香港限制房地产贷款。 Alex Frangos （本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）

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华尔街日报: 美国上周首申失业救济人数增1.3万

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美国上周首申失业救济人数增1.3万 Aug 23rd 2013, 02:12 美 国上周首次申请失业救济人数上升，但仍维持在五年低点附近，表明美国劳动力市场正在好转。 美国劳工部(Labor Department)周四公布，经季节性因素调整后，截至8月17日当周，首次申请失业救济人数增加13,000人，至336,000人，略高于经济学家预计的330,000人。 此前一周的数据被向上修正至323,000人，达到五年低点。首次申请失业救济人数的四周移动平均值减少2,250人，至330,500人，为2007年11月份以来的最低水平。 周四的数据还显示，截至8月10日当周，持续申请失业救济人数增加29,000人，至2,970,000人。这一数据可代表失业救济金领取总人数。 Jonathan House / Sarah Portlock

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华尔街日报: 经济放缓遏制消费 公司在华业绩受损

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经济放缓遏制消费 公司在华业绩受损 Aug 23rd 2013, 02:12 无 论是零售商还是小产品生产商，形形色色的公司都公布在华业绩疲软，因为中国经济增长放缓削弱了当地政府通过刺激国内消费推动经济增长的努力。 日本佳能公司(Canon Inc., 7751.TO, CAJ)上个月将年底的利润预期调低至3,800亿日圆（合38.9亿美元），比3个月前的预期调低了16%，称部分原因是中国经济增长放缓。耐克(Nike Inc., NKE)在最新的业绩报告中公布中国业务销售额下滑，此外英国超市连锁店乐购(Tesco PLC ,TSCO.LN)正在与华润创业有限公司(China Resources Enterprise Ltd., 0291.HK 简称:华润创业)就成立一家合资企业展开谈判，拟把乐购在华的131家业务不佳的门店并入合资公司。 苹果公司(Apple Inc., AAPL)上个月曾表示，截至6月29日结束的财季，来自大中华区的收入同比降低了14%，至46亿美元，环比降低了43%。 美国政府智囊机构传统基金会(Heritage Foundation)的中国经济专家Derek Scissors表示，公司总是对股东们喋喋不休地说中国的名义国内生产总值(GDP)增长15%，销售额增长20%。但这种增长势头已经减弱。 许多公司都把业绩表现不佳至少部分归咎于中国经济增长减速。中国第二季度经济同比增长7.5%，低于第一季度的7.7%。 这影响了刺激消费的努力。据中国国家统计局，中国7月零售额同比增幅由2012年的14.3%降至12.8%。虽然消费者信心较6月小幅增长，但仍接近国家统计局公布该数据23年以来的最低水平。 今年早些时候中国政府放松了房地产调控政策，刺激了购房交易，但是目前房地产市场也比那时有所降温，从而拖累了消费支出。官方数据显示，受此影响7月份消费电子产品的销售额同比仅增长了7.5%，远低于今年前两个月的20.9%。家俱的销售也有所降温，增长率由20.9%滑落至17.6%。 但是情况也并非都那么暗淡。德国运动产品公司阿迪达斯(Adidas AG, ADS.XE)第二财季大中华区销售额增长6%，此外法国与台湾合资的高鑫零售有限公司(Sun Art Retail Group Ltd. ,6808.HK, 简称：高鑫零售)今年上半年在中国大陆的284家门店的净利润增长了15%，至人民币15.8亿元（合2.58亿美元）。乘用车销售也一直保持稳健势头。 一些分析师乐观地认为，中国的消费者支出放缓只是暂时的。 里昂证券(CLSA)的分析师魏晓坡表示，他不认为消费品销售低迷完全是中国经济的结构性疲软造成的。当宏观经济前景黯淡时，非必需消费品的需求就会受到抑制，然而一旦宏观经济前景改善，这类需求就会回暖。 中国政府担心，可能有更持久的因素也在发挥作用。 中国领导人已强调有必要重新平衡经济，降低经济对不稳定的出口市场以及庞大投资的长期依赖，让经济更多地由消费者支出所驱动。到目前为止，这一转变仍处在缓慢的实现过程中。今年上半年，消费为中国GDP增长贡献了45%，低于去年上半年的60%。 经通胀因素调整后，上半年城镇居民收入同比增长6.5%，增速低于上年同期的9.7%。一些旨在提振消费的政策调整迟迟没有落实，例如，通过增强公共医疗和养老金体系来降低居民的储蓄需求，从而达到提振消费的目的。收入增长放缓加上储蓄水平依然高企，可能会长期抑制消费者支出。 但也并非所有问题都归咎于经济增长放缓。激烈的竞争给一些企业带来了压力。康师傅控股有限公司(Tingyi (Cayman Islands) Holding Corp., 0322.HK, 910322.TW, TCYMY, 简称：康师傅控股)与统一企业(Uni-President Enterprises Co., 1216.TW)之间的价格大战令这两家方便面生产商两败俱伤。统一企业将上半年利润不及分析师预期归因于经济增长放缓以及业内的恶性竞争。苏宁电器(Suning Appliance Co.)等电子产品商店因消费者支出模式转向网购而受到冲击。苏宁电器上半年利润锐减58%。拥有网上购物市场淘宝(Taobao)的阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd.)称，第一季度集团收入同比增长71%。 市场研究公司Mintel首席中国策略师Paul French称，"市场越来越大，但你自己的这块蛋糕未必也在变大。几乎所有行业都存在激烈的竞争，所以企业保住自身市场份额的难度很大。" 其他一些因素也对公司业绩构成拖累。从高档手表到洋酒，整个奢侈品行业都感受到了中国打击腐败和公款浪费带来的冲击。市场研究公司Data Driven Marketing Asia称，过去六个月，超过半数的中国企业削减了娱乐方面的开支。在受到中国国有媒体的严密监督后，百胜餐饮集团(Yum! Brands Inc., YUM)等大型外资供应商在中国的销售额下滑。 北京调研公司GK Dragonomics的消费品行业分析师Thomas Gatley称，鉴于薪资增长缓慢且住房销售疲软，中国消费增强的希望渺茫，对此他一点也不乐观。 --Laurie Burkitt and Paul Mozur contributed to this article By Richard Silk; Write to Richard Silk at Richard.Silk@wsj.com 本文由道琼斯通讯社提供，获取更丰富更及时的道琼斯财经资讯，请访问WWW.DJCNEWS.COM。

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华尔街日报: 中国制造业活动加快

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中国制造业活动加快 Aug 23rd 2013, 01:11 8 月份中国关键的制造业部门经济活动加快，进一步显示出这个全球第二大经济体的企稳迹象，从而降低了政府采取刺激政策的可能性。 汇丰控股有限公司(HSBC Holdings PLC, 简称：汇丰控股)周四发布的8月份中国制造业采购经理人指数(PMI)预览指数显示，得益于企业业务量增加，企业订单出现增长，产成品库存下降。 之前公布的中国7月份工业增加值和出口数据也都强于预期。8月份的汇丰中国PMI预览指数表明，目前中国经济可能正在重新恢复动能。第二季度中国经济同比增长7.5%，增幅低于第一季度的7.7%。 这一乐观的经济数据促使部分经济学家重新考虑对于中国经济今年余下时间的增长预期。德意志银行(Deutsche Bank)中国首席经济学家马骏上调了对中国第三季度经济同比增幅的预期，由原来的7.5%上调至7.7%。他认为，明年中国经济的增速可能会加快至8.5%。 经济增长的加快可能反映了一系列因素的综合性影响，包括减税、铁路投资和棚户区改造等有针对性的政府支持措施，以及今年前几个月信贷投放大幅增长的滞后效应。这彰显出了中国相对于印度等邻国形势较为良好的情况。在美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)准备解除定量宽松政策之际，印度等国正遭受资本外流的冲击。 国家信息中心经济学家范剑平表示，虽然今年前几个月中国增长速度慢于很多人的预期，但总体经济形势已经企稳。 中国经济呈现出的抗压迹象降低了中国今年晚些时候推出重大刺激措施的可能性，政府可能也会更有余力去抓结构性改革，例如金融市场自由化和促进劳动力流动的举措，这些改革可能会导致中国经济出现短期震荡。 制造业的改善是由内需拉动的，其中房地产和基础设施投资强劲。海外需求的贡献似乎较少，因为欧美经济的温和复苏还未表现为出口订单的增加。 鉴于银行业资产负债表规模庞大，且地方政府为不必要的建设项目借款融资的做法已引发普遍的担忧，分析师对于制造业反弹能持续多长时间存在分歧。马骏等乐观派认为中国经济已出现转机，其他人则认为当前的经济形势和去年年底持续时间很短的复苏非常类似。当时在政府基础设施投资的带动下，中国经济获得短暂提振，但增长动能未能持续。 法国兴业银行(Societe Generale)经济学家姚炜表示，可以确定的是，第三季度经济增速将比第二季度要快，但这是无法持续的。他表示，长期来看，结构性问题和去杠杆化将继续对经济增长构成拖累。 周四发布的数据显示，8月份汇丰中国PMI预览指数从7月份触及的11个月低点47.7升至50.1。该指数高于50表明制造业活动扩张。 乐观的中国数据并不是影响市场的唯一因素。由于围绕美联储退出定量宽松时间表的担忧挫伤市场人气，恒生指数周四勉强实现0.36%的涨幅。 Richard Silk / Tom Orlik （本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。） 德意志银行 英文名称：Deutsche Bank AG 总部地点：德国 上市地点：纽约证交所 股票代码：DB Deutsche Bank Ag 总部地点：德国 上市地点：德国证券电子交易平台 股票代码：DBKGn

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华尔街日报: 纳斯达克证券交易暂停三小时后恢复

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纳斯达克证券交易暂停三小时后恢复 Aug 23rd 2013, 01:11 纳 斯达克挂牌证券周四后市恢复交易。三个多小时前，由于不明技术问题，纳斯达克证券交易突然中断，造成一大部分美国股市陷入瘫痪。 纳斯达克称，从美东时间下午12点14分（交易暂停时）到下午12点23分的所有纳斯达克挂牌证券的委托单都不会撤销，但美东时间下午12点23分之后的交易将被取消。 纳斯达克管理人士周四下午仓促着手恢复交易并调查原因。交易所在给交易员的通知中称，问题出在一条数据传输专线上，这条专线负责提供纳斯达克挂牌证券的市场数据。 知情人士称，纳斯达克市场暂停交易后不久，美国股市相关管理人员和美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称SEC)官员召开了一次电话会议。据政府官员透露，美国总统奥巴马(Barack Obama)与美国财政部长雅各布•卢(Jacob Lew)听取了这次事故的简报。 本次故障导致纳斯达克上市的数千只股票、交易所交易基金(ETF)和期权报价暂停更新，并导致其他交易所暂停了纳斯达克证券的交易。交易员们称，黑池及其他电子交易平台也被迫暂停了纳斯达克挂牌股票的交易，原因是这些证券没有公开报价。 BATS Global Markets的数据显示，本月以来，纳斯达克挂牌股票的成交量占美国股市总成交量的28%左右。纳斯达克上市公司包括苹果公司(Apple Inc.)和微软(Microsoft Corp.)等全球知名企业。 一些交易员称，令人迷惑的是哪些股票受到了影响；交易部门电话声不断，投资者纷纷询问发生了什么情况。 Miller Tabak首席技术市场分析师Jonathan Krinsky提供的数据显示，纳斯达克股票交易暂停似乎也导致纽约证交所的交投放缓。Krinsky称，美东时间上午11点，纽约证交所综合成交量较周三同一时间高出18%，但到了下午1点25分前后，成交量却只较周三同一时间高出7%。 本次故障也使纳斯达克综合指数的报价有史以来首次暂停。预计故障还将影响到道琼斯工业股票平均价格指数和标准普尔500指数等其他主要市场指标的计算。 纳斯达克的母公司Nasdaq OMX Group Inc. (NDAQ)于美东时间周四下午12点15分宣布了暂停交易的消息，随后其他交易所也宣布暂停纳斯达克挂牌证券的交易。纳斯达克还宣布暂停期权市场交易。交易恢复后，Nasdaq OMX股价下跌3.6%，至30.42美元。 Jacob Bunge/Chris Dieterich/Jenny Strasburg/Tomi Kilgore/Kaitlyn Kiernan

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华尔街日报: 纳斯达克在交易暂停三小时之后恢复交易

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纳斯达克在交易暂停三小时之后恢复交易 Aug 22nd 2013, 21:37 在 技术问题导致交易突然暂停的三个多小时之后，纳斯达克恢复了挂牌证券的交易。 该交易所称，美东时间下午12点14分（交易暂停时）至下午12点23分期间，投资者对所有纳斯达克挂牌证券的委托都将有效，但美东时间下午12点23分过后的交易委托将被取消。 By Jacob Bunge, Chris Dieterich, Jenny Strasburg, Tomi Kilgore and Kaitlyn Kiernan 本文由道琼斯通讯社提供，获取更丰富更及时的道琼斯财经资讯，请访问WWW.DJCNEWS.COM。

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华尔街日报: 技术问题导致纳斯达克挂牌证券暂停交易

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技术问题导致纳斯达克挂牌证券暂停交易 Aug 22nd 2013, 19:35 那 斯达克证交所周四因"技术问题"暂停交易，这对市场造成了大范围的干扰，导致数千只证券的交易陷入停滞，同时令外界对美国交易系统的稳定性产生了新的疑虑。 相关故障导致美国股市的一大部分在午盘时段陷入了交易暂停的局面，造成纳斯达克挂牌股票、交易所交易基金(ETF)和期权的报价停止更新，同时也促使其他交易所停止了纳斯达克挂牌证券的交易。 上述情况意味着，纳斯达克综合指数有史以来首次陷入了报价更新暂停的局面。交易是在美东时间下午12:14陷入暂停的。预计故障还将影响道琼斯工业股票平均价格指数和标准普尔500指数等其他主要市场指标的计算。 交易所管理人士急于着手恢复交易，同时也急于了解是何种问题导致纳斯达克交易暂停。监管人士表示正在与市场人士进行沟通，但他们未透露任何相关细节。 美国证券交易委员会(SEC)发言人John Nester称，该机构正在监控形势，并在与交易所进行密切接触。 Nasdaq OMX Group Inc. (NDAQ)于周四午后不久宣布暂停交易，随后其他交易所也宣布暂停纳斯达克挂牌证券的交易。另外，纳斯达克还宣布暂停期权市场的交易。该交易所的一位发言人不愿进一步置评。 交易所在发给交易员的通知中称，问题出在一条数据传输专线上，该专线负责提供纳斯达克上市证券的市场数据。 By Jacob Bunge and Tomi Kilgore 本文由道琼斯通讯社提供，获取更丰富更及时的道琼斯财经资讯，请访问WWW.DJCNEWS.COM。

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