华尔街日报: 新兴市场疲软可能波及美国

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新兴市场疲软可能波及美国 Sep 5th 2013, 04:38 没 有哪里比家更好。 这是最近大部分（不是全部）经济数据以及全球股市传递出的信息。标准普尔500指数虽然脱离了历史高点，但年初迄今仍上涨了近16%，比道琼斯全球（不含美国）指数(Dow Jones Global Ex-U.S. Index)涨幅高出了12.5个百分点。如果剔除正在复苏的日本，两者差距将更大。 外界预计，备受关注的美国供应管理学会(Institute for Supply Management , 简称ISM)非制造业指数周四出炉时也将展现出类似图景。接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家预计，8月份ISM非制造业采购经理人指数(PMI)为55，显示非制造业强劲扩张。周二刚刚公布的8月份ISM制造业PMI意外升至55.7的良好水平。 近期经济数据的特点是，在增税、自动减支机制启动以及美国联邦储备委员会(Federal Reserve)计划很快放缓购债步伐的情况下，美国经济表现出了出人意料的抗跌性。同时，长期处于低谷的西欧经济也显现出了复苏迹象。 而从春到夏，新兴市场的表现在一路恶化。金融市场对美国国债收益率上升的反应造成新兴经济体股市和汇市遭受了过大的冲击。 德意志银行(Deutsche Bank)首席国际经济学家Torsten Slok称，这造成了某种形式的反向脱钩。几年前这个概念流行一时，当时欧洲陷入衰退似乎也把美国经济拉入泥沼，尽管那时候的发展中经济体还在强劲增长。 问题是为什么？印度、俄罗斯、巴西、中国和其他新兴国家疲软或许是因为大宗商品价格大跌以及房地产等国内资产泡沫破裂，又或者只是因为全球投资者在国内出现机遇时从这些新兴市场撤资。 后一种情况曾经发生过，比如1994年的墨西哥金融危机、1997年的亚洲金融危机、1998年的俄罗斯金融危机，这些危机都没有引发发达世界衰退。但是反过来，美国的每次衰退几乎都会引发新兴市场"地震"。 美国打了一个喷嚏，欧洲和亚洲发达经济体就得了感冒，新兴市场更是患上了肺炎。而如今的危险在于，新兴市场不光规模比以前大得多，而且还是一个潜在的领先指标而非滞后指标。 显然，现在我们已经不再是在"家里"，而是处在一个新的环境之中。新兴市场出现的震动或许也将波及美国。 Spencer Jakab （本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）

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