2013年8月26日星期一

华尔街日报: 中国开始反思海外资源并购

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中国开始反思海外资源并购
Aug 26th 2013, 06:03

大利亚境内一个造价80亿美元、布满尘土的矿场尚未出口一块矿石,正是为什么中国现在反思多年来大力收购海外资源行为的标志。

该Sino Iron项目位于西澳珀斯以北900多英里处,项目于2006年启动,开发成本估计为25亿美元。该项目旨在向中国供应铁矿石,并帮助中国在由必和必拓(BHP Billiton)、力拓(Rio Tinto)和淡水河谷(Vale SA)占支配地位的全球矿业市场中突围。

Bloomberg News

位于西澳珀斯以北的 Sino Iron项目

该项目为中信集团公司(Citic Group Inc., 简称:中信集团)旗下中信泰富有限公司(Citic Pacific Ltd., 0267.HK, 简称:中信泰富)所有,从劳动力成本高企,到岩石中天然含有石棉,再到大型矿石粉碎机在安装数年后仍不运转,其中国东家面临着各种因素的困扰。

总部位于珀斯的咨询机构Mineral Engineering Technical Services主管Damian Connelly表示,这些粉碎机是全球最大的,因此其复杂性导致出现一些问题也很正常,如果用的是传统的变速箱齿轮驱动的粉碎机,问题就不会发展到现在的程度。

分析师们表示,Sino Iron项目的资本支出可能会达到110亿美元。中信泰富对记者的置评要求未做回覆。

Dealogic提供的数据显示,自1995年以来,中国已斥资2,261亿美元用于海外并购(其中约四分之一发生在矿业),以便在全球资源领域获得一席之地。但政府内部和外部的一些人表示,中国政府正以更加慎重的眼光来审视这些项目。

中国商务部国际贸易经济合作研究院中国对外贸易部副主任金柏松表示,政府依然鼓励企业"走出去",但目前的重点是要让企业问"项目是否能赚钱?"这类问题。

采矿项目是关注的重点。新华社报道,去年12月份,中国国家发改委外资司副司长王建军在闭门会议上表示,中国对境外铁矿石项目投资已累计超过100亿美元,目前只有少数项目已经投产。

王建军称,一些项目的基础设施投资,要远高于矿石生产环节的投资。

中国冶金科工股份有限公司(Metallurgical co. of China Ltd., 1618.HK, 简称:中国中冶)去年12月份搁置了位于西澳兰伯特角的30亿美元磁铁矿项目,原因是长期成本超支。一年之前,中钢澳大利亚矿业有限公司(Sinosteel Midwest Corp.)也搁置了同个地区的20亿美元Weld Range项目,因为缺乏运送铁矿石的基础设施。

武汉钢铁(集团)公司(Wuhan Iron & Steel Group)去年11月份暂停了2009年签署的、关于在巴西修建一家钢铁厂的50亿美元合资企业协议,理由是需要为这个未开发的地块建造铁路基础设施。集团董事长邓崎琳表示,搁置的原因是基础设施不足。

中国政府在过去十年轰轰烈烈展开的铁矿石资产收购并未开花结果。咨询机构安泰科(Antaike) 6月份表示,从中方控制的国际矿场进口的铁矿石目前仅占中国铁矿石进口总量的2.7%,远低于2011年设定的40%的官方目标。

王建军和中国钢铁工业协会(China Iron and Steel Association)官员表示,这些问题并不意味着中国政府将停止其收购海外矿石资产的步伐,凸显出中国打破全球垄断的需求。

中信泰富Sino Iron项目完工之后,预计其磁铁精矿年产量将达2,400万吨。根据中信泰富,该项目位于极为偏远的普雷司顿角。

中信泰富在提交文件中承认了成本的飙升,并将此归因于缺少技术人员等一系列原因。而澳大利亚法律对中国劳工输入的限制则使劳动力的短缺加剧。总部位于珀斯的专业招聘机构Resource Channel的联合创始人Jody Elliott表示,中信泰富要额外面临每位海外工人50,000-80,000美元的签证和安置费用。

该公司未提供劳动力成本的细分数据,但政府数据显示,澳大利亚采矿业工资水平在过去七年上涨了40%。

澳大利亚建筑、林业、矿业和能源工会(Construction, Forestry, Mining and Energy Union)秘书Mick Buchan表示,在项目地点发现的有毒石棉也增加了中信泰富面临的环境问题。该工会为这个项目的一些工人提供服务,但并不是他们的代表。中信泰富表示,已制定了一个将工人与石棉的接触降至最低的方案,这种物质对皮尔巴拉地区几乎所有矿场而言都是一个问题。

西澳洲环境保护局(Environmental Protection Authority)主席Paul Vogel表示,在皮尔巴拉地区发现石棉并不罕见,这可能会导致中信泰富花费100万-300万美元来清理这些石棉。

另外,一个直径40英尺的钢质圆筒形粉碎机也无法运转;类似的机器一共有12个,这个粉碎机是铁矿石矿场的核心所在。中信泰富将这些机械称为世界上最大的粉碎机。该公司将粉碎机的失灵归咎于其静止部件的损坏。

独立工程专家估计这种粉碎机每台成本在4,600万美元。专家也表示,修理可能需要三个月。

Chuin-Wei Yap

(本文版权归道琼斯公司所有,未经许可不得翻译或转载。)

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