华尔街日报: 9月份房企海外发债创4个月新高

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9月份房企海外发债创4个月新高 Oct 9th 2013, 10:13 中 国房地产市场在国庆长假期量价齐升，大部分房企9月份的销售情况理想，部分更提早完成全年销售目标，刺激内房股股价上涨之余，房企也趁势大举在国际债券市场融资；市场人士预料，房企发债融资仍会陆续有来。 据数据公司Dealogic提供的数字，单是9月份，已有5家在港上市的中国房地产开发商发行了美元计价债券，合计融资16.8亿美元，是4个月以来最高水平，相对6-8月期间市况不佳时，变化巨大。 9月发债的房企包括绿城中国控股有限公司(Greentown China Holdings Ltd., 简称：绿城中国)、五洲国际控股有限公司(Wuzhou International Holdings Ltd., 简称：五洲国际)、禹洲地产股份有限公司(Yuzhou Properties Co., Ltd.,, 简称：禹洲地产)、碧桂园控股有限公司(Country Garden Holdings Co., Ltd., 简称：碧桂园)及旭辉控股（集团）有限公司(CIFI Holdings (Group) Co. Ltd., 简称：旭辉集团)。 据Dealogic的数字，6月没有内房发债，7月及8月内房的发债金额分别只有4.95亿美元及2亿美元。 "房企加紧发债融资的趋势在可预见的将来都不会改变。"中银国际(BOC International)金融产品部定息收益研究执行董事王卫如此判断未来的形势。 王卫指出，房地产行业本身是一个资本密集、高杠杆的行业，持续都有融资的需求，因此只要市况合适，房企就会持续在境内外寻求发债融资的机会。 事实上，继9月份5家内房发债后，踏入10月，China Properties Group Ltd.在周二已率先发行了总值1.5亿美元、票息13.50%的5年期美元债，而8月份才发行了2亿美元8.5年期票息6.40%美元债的方兴地产（中国）有限公司(Franshion Properties (China) Ltd., 简称：方兴地产)，又正寻求发行最多3亿美元5年期美元债，初步指导息约5.625%。 此外，前称为盛高置地（控股）有限公司(SPG Land (Holdings) Ltd)的绿地香港控股有限公司(Greenland Hong Kong Holdings Ltd., 简称：绿地香港)，以及当代置业（中国）有限公司(Modern Land (China) Co., Ltd., 简称：当代置业)，都已宣布发行美元债的计划，并已进行路演，随时可能发债。 消息人士透露，内房龙头股中国海外发展有限公司(China Overseas Land & Investment Ltd., 简称：中国海外发展)也在周三展开债券路演，或筹备再度发债。 市场人士称，美国总统奥巴马(Barack Obama)计划提名美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)副主席耶伦(Janet Yellen)担任主席的消息提振了市场风险偏好，加上近日内房股公布的销售情况理想，都有利内房发债。但美国民主、共和两党就提高美国政府债务之争，仍是市场上一大不明朗因素。 9、10月是中国房地产市场上传统的购房旺季，有"金九银十"的说法。据中国指数研究院最新的发布的百城房价指数报告显示，9月全国100个城市住宅平均价格环比上涨1.07%，涨幅较8月扩大0.15个百分点，同时这也是2012年6月以来连续第16个月环比上涨。 碧桂园周二表示，已超额完成2013年合约销售目标(人民币620亿元)，今年首9个月合约销售额为人民币647亿元。 中国万科企业股份有限公司(China Vanke Co., 简称：万科)周三则称，9月实现销售额人民币155.7亿元，较上年同期增长29.3%，首9个月销售额总计人民币1,285亿元。 内地传媒报道，国庆黄金周内地房地产市场出现价量齐升的市况，大部分于长假期推出的楼盘都热卖，较去年同期有明显增长。 花旗(Citigroup)周三的报告预计，主要房企的首9个月的销售金额按年增长约29%，大部分已完成全年目标销售额约76%，相信部分房企将提前完成全年销售目标，带给市场惊喜，花旗认为其预测主要房企全年销售增长25%-30%的预测将可以达到，销售增长势头将可延续到2014年。 虽然市场气氛改善，但投资者在新债选择上，仍采审慎态度，一名美资行银行家称。因此一些市场上较陌生的企业发债，即使愿意支付高息，也不容易吸引到投资者追捧。 他以五洲国际为例，市场有传该公司原有意发债2亿美元，纵然公司愿支付近14%的高息，但最终也只发债1亿美元，便可窥见一斑。但一些已有发债纪录、在二级市场有旧债收益率作参考的房企，再发债时较容易被投资者接受，部分的发债成本更一次比一次低，这除反映市场利率的变化外，也反映了投资者对内房股接受程度的提高。 以禹洲地产为例，该公司曾先后3次发行美元债，该公司于2010年12月发行了2亿美元的5年期美元债，票息13.5%，之后在2012年10月又发行了一笔2.5亿美元的5年期美元债，票息11.75%，而今年9月刚发行的3亿美元5年期美元债，票息仅为8.75%。 根据Dealogic的数字，今年首9个月，中国房地产开发商在国际市场合计发行了46笔债券，合计融资163.26亿美元。截至10月7日，房企在国际市场所发行债券的未偿还额达到410.73亿美元。 Carol Chan

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