华尔街日报: 中国银行间利率再度上升并非“钱荒”重现

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中国银行间利率再度上升并非"钱荒"重现 Oct 25th 2013, 02:13 中 国银行间利率大幅上升，再现6月份 "钱荒"期间的情景。不过，这次利率上升与其说是资金紧张的迹象，还不如认为是对中国经济暂时企稳的欣慰。 中国基准的7天期回购利率周四从4.05%飙升至4.77%，创三个月以来的最高水平，不过仍远远低于6月份"钱荒"最严重时触及的25%高点。 此次银行间利率上升的原因是：中国央行上周没有向银行间市场提供流动性。 6月份的"钱荒"也是因为央行未向银行提供流动性所致。当时央行是想惩罚用银行间市场的短期借款为影子银行融资的银行。那次"钱荒"的影响蔓延到了整个银行系统，使投资者感到震惊，也暴露了在经济增长遭遇困难情况下中国银行系统存在的弱点。 而这次银行间利率上升的背景是中国经济在好转，而且在距离11月份重要的中共会议召开仅有几周之际，中国央行也不太可能希望上次的动荡重演。 周四公布的HSBC Markit 10月份中国制造业采购经理人指数(PMI)预览指数升至50.9，增幅即便算不上太大，也还是比较强劲的。该指数高于50表明制造业活动较前月扩张。该报告证实了近期表现良好的发电量和汽车销量数据。中国9月份汽车销量较上年同期增长近20%。 中国央行回笼流动性的做法不仅表明对经济增长的信心，也体现了对物价上涨的担忧。9月份消费者价格指数大幅上升，此外尽管政府已采取措施增加住房供应并抑制投机，但房价仍在持续上涨。另一个因素是，过去一个月大量外资流入导致中国金融系统需要冲销的流动性增加。 6月份的"钱荒"使投资者对中国金融系统的脆弱性留下了深刻的印象。不过，这次再度出现的银行间利率飙升局面应该是暂时的。 Alex Frangos

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