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本央行(Bank of Japan)周四将公布对经济增长和物价的最新三年预期，将给外界对于该行是否会对4月份推出的大规模资产购买计划进行调整提供线索。
这份报告名为《经济活动与物价前景》(Outlook for Economic Activity and Prices)，以下是报告中可能包含的内容及解析方法。
物价预期料将持稳至小幅上调：
最受关注的将是对截止2016年3月的财政年度核心消费者价格指数(CPI)的预期，这是因为日本央行已承诺将在该财年内实现2%的通货膨胀目标。
若日本央行下调对该财年CPI的预期，或引发外界有关该行将推出进一步货币宽松政策的猜测，这可能提振日本股市，并打压日圆汇率。若上调预期或不进行调整，则意味着目前的政策将维持。
对密切关注日本央行政策的13位经济学家的调查显示，其中九人预计该行政策委员会将维持当前的看法，即日本2015财年核心CPI将上升1.9%。包括摩根大通(J.P. Morgan)资深经济学家、前日本央行官员Masamichi Adachi在内的其他四人则预计，该财年的CPI升幅将被小幅上调至2.0%。
Adachi称，若出现这种情况，则意味着近期不会推出额外的货币宽松措施。
日本经济增长预期可能被上调。
在经济增长方面，接受调查的10位经济学家预计，日本央行将把截止2015年3月的财年的经济增长预期从目前的1.3%上调至1.4%-1.7%。另外三位经济学家预计，央行将把截止2016年3月的财年增速预期从1.5%上调至1.6%。没有经济学家预计2015、2016年的经济增速预期会被下调。
经济学家的上述观点似乎与日本央行官员的看法一致。该行内部一些人士认为，日本政府5万亿日圆（合513亿美元）的刺激措施计划将抵消从明年4月起上调消费税所带来的任何负面影响，不过他们也并不计划对预期进行大幅上调。熟悉日本央行想法的人士近期表示，官员们认为疲弱的海外经济将抵消掉刺激政策的效果。
私营部门和央行对未来通胀预期的差异。
尽管经济学家们都认为日本央行将对日本经济增速和物价持乐观态度，但是没有一位经济学家认为日本实体经济的表现会与央行的预期一致。经济学家对截止日本2016年3月财年的核心CPI的预期中值不及央行预期的一半。
Mizuho Research的资深经济学家Takehiro Noguchi称，由于全球油价稳定等因素，物价升速将小幅放缓。
影响市场预期的做法。
RBS Securities的首席经济学家Junko Nishioka称，日本央行可能会给出乐观的展望，以此来影响市场预期。Nishioka表示，央行或许希望通过这种方式来提高通胀压力。由于首相安倍晋三(Shinzo Abe)结构性改革计划没有达到市场的预期，日本央行可能会因此而面临推升通胀的压力。安倍的结构性改革计划削弱了外界对于日本经济增长前景的乐观预期。
对于未来更多宽松政策的预期。
许多日本央行观察人士认为，该行将不得不在明年春季至秋季推出额外宽松措施。高盛(Goldman Sachs)首席日本经济学家Naohiko Baba称，日本央行最早或在明年4月份采取行动，可能是扩大对交易所交易基金(ETF)等风险资产的购买规模。
野村证券(Nomura Securities)首席经济学家Tomo Kinoshita称，他预计日本央行将在2014年年中前后采取行动，可能是将日本国债的年度购买规模从目前的50万亿日圆扩大到75万亿日圆。
农林中金综合研究所(Norinchukin Research Institute)首席经济学家Takeshi Minami表示，日本央行或在明年6月或7月采取行动。Minami强调，目前的情况已表明，4月份消费税上调3个百分点的影响较预想更为严重。日本央行迄今为止都在淡化消费税上调的潜在影响。
日本央行每年4月和10月公布《经济活动与物价前景》报告，并在1月和7月公布中期评估报告。
Takashi Nakamichi
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