美
国制造业势头正在增强还是减弱？答案取决于问这个问题的人。
如果是供应管理学会(Institute for Supply Management, 简称ISM)，则形势正在好转。该机构上周二公布的采购经理人指数(PMI)在8月份上升0.3个百分点，至55.7%，为年内最高水平。该指数高于50%表明制造业处于扩张状态。
但Markit编撰的PMI指数描绘的画面却没这么乐观。其8月份PMI指数从7月份的53.7降至53.1。Markit的首席经济学家Chris Williamson称，该结果与工业产值和招聘仅有微幅增长情况相符。
所以，你相信哪个版本呢？
对于外汇交易员来说，清楚了解美国制造业健康状况至关重要。如果制造业正在上行，则将为美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)加快退出货币宽松政策提供依据。但如果制造业增长动力减弱，美联储官员们可能就不会急于采取外界等待已久的缩减债券购买规模的行动。即便他们从本月开始行动，他们也可能以非常缓慢的步伐推进，以至于外汇交易员会想建立美元空头头寸。
尽管两个机构的数据均是通过对私营企业的采购经理进行月度调查而得出的，但是指数的编制方法并不相同。两者的调查对象不尽相同，而且权重设置方法也不同。ISM对五个分项给予相同的权重，Markit使用的分项类别虽然同样，但是其中一些权重会高于另一些。例如，Markit给予新订单的权重就大于供应商发货时间的权重。
ISM制造业调查委员会(ISM Manufacturing Business Survey Committee)主席Brad Holcomb告诉笔者，ISM过去也是给一些分项给予不同的权重，但是最终放弃了这种做法，因为其发现这两种方法没有明显的差别。而Markit Economics的资深经济学家Rob Dobson称，他认为该公司给予了更多权重的成份更可能是制造业增长的先行指标。
笔者并不具备断定哪一个指数更好的专业知识，所以对两个指数都予以了关注，同时寻找支持两个指数所反映的不同情况的其他数据。
例如，费城联储(Federal Reserve Bank of Philadelphia)上个月对41位经济学家进行的调查似乎支持Markit指数所反映的方向。该调查结果显示，经济学家们认为，美国本季度和第四季度国内生产总值(GDP)折合成年率的增长率将分别为2.2%和2.3%，分别低于5月份调查得出的2.3%和2.7%。对于2014年，他们预计实际GDP将增长2.6%，较5月份的预期2.8%也有所下调。
另一方面，美联储自己却变得更加乐观。直到今年以前，联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)成员一再在官方声明中暗示，他们担心"经济前景面临的巨大下行风险"。但是今年1月份，措辞就有所软化，而在6月份，FOMC声明就暗示，风险自去年秋季以来已经降低。
在ISM和Markit的两个指数中，前者的更受关注，但是后者可以提供前者无法提供的角度：与世界其他地区的PMI进行比较。Markit指数比较30多个国家的PMI。
Markit对所有的国家使用同样的指数编制方法，所以我们能够在相同的基础上对欧洲和美国的数据进行比较。而且Markit数据表明，欧洲和美国的增长趋势可能比市场此前认为的更加接近。根据Markit，欧元区8月份PMI从50.3升至51.4，而美国则为下降。
这表明美国和欧洲的经济基本面最终将趋于一致，这对欧元兑美元来说是个长线利好消息。
股票交易员通常对ISM月度数据的公布反应更加强烈，但是外汇交易员则会聪明地观察两者，尤其是当它们反映出不同的状况时。
Vincent Cignarella
（Vincent Cignarella是DJ FX Trader的外汇策略师/专栏作家，是华尔街日报美元指数的联合创立人。他有30年的外汇市场从业经验，包括担任大型货币中心商业银行的银行交易商。）
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