华尔街日报: 美联储经济和利率预期的四大看点

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美联储经济和利率预期的四大看点 Sep 19th 2013, 01:59 周 三美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)政策会议最令人感到意外的结果是，该行决定不缩减每月850亿美元的债券购买计划。不过，美联储的经济和利率预期中也浮现出了其内部想法的重要细节：经济增长疲软、通胀率较低、失业状况小幅改善，很长一段时间后才会再度开始上调短期利率。 以下是美联储经济和利率预期的四大看点： －－17位美联储官员中有10位预计，到2016年第四季度短期利率将位于或低于2%。17位官员中有14位预计美联储直到2015年或2016年才会开始上调利率。这种情况给出的讯息：美联储不会急于启动加息进程，而且一旦开始，该行也打算慢慢采取行动。 －－美联储再次下调了经济增长预期。美联储目前预计，今年经济增速将在2%-2.3%，此前预计为2.3%-2.6%。该行还将2014年经济增速预期下调至2.9%-3.1%，此前预计为3.0%-3.5%。美联储官员通常会过高估计经济复苏的力度，这种趋势并未改变。 －－尽管经济增速一直不尽人意，但美联储认为失业率仍有望在2014年降至6.4%-6.8%，在2015年降至5.9%-6.2%，在2016年降至5.4%-5.9%。这种预期体现了两个要点：1）美联储官员越来越习惯地认为，?了推动失业率下降，经济产值的提升幅度不需要像预期那样大。从一定程度上看，这是因为劳动年龄人口的增加并不像以前那么快。2）美联储所设6.5%的失业率门槛似乎是一个极为软性的目标。美联储曾经表示，在失业率降至6.5%之前，该行甚至都不会开始谈论上调短期利率的问题。美联储自己给出的预期显示，失业率将在2014年年底前接近6.5%，但该行直到2015年才会开始加息。这就意味着，在失业率触及6.5%的门槛之后，美联储可能花费长达几个月的时间来讨论上调利率的问题。 －－美联储认为通货膨胀率在稳步上升。该行预计今年通胀率在1.2%-1.3%之间，高于6月份预计的0.8%-1.2%。不过，美联储并不认为明年通胀率将回升至2%。换句话说，虽然美联储官员对通货膨胀变得过低的担忧略有减轻，但他们也确实认为通胀率将低于2%的目标水平。这可能令美联储有另一个理由对缩减购债或上调利率保持耐心。 Jon Hilsenrath （本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）

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