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非央行(South African Reserve Bank)正在进入一个新的阶段，将其外汇储备多元化，买入以韩圆、澳元和新西兰元计价的资产。
南非央行副行长Daniel Mminele本周表示，该行十分清楚美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)缩减政策刺激措施的相关风险，决心保护本国免受将来美国国债收益率上升的冲击。
采取类似行动的并非南非央行一家。在经济存在不确定性和美联储计划开始缩减刺激措施规模（预计在今年晚些时候或明年初）之际，其他央行也在寻求抵御美元和欧元相关风险。
据美国财政部(Treasury Department)公布的最新数据，截至8月份的五个月，外国投资者持有的美国国债减少1,280亿美元，亚洲国家今年迄今为止减持美国国债700亿美元。
分析师们表示，他们预计这一趋势还将持续。
澳新银行(Australia & New Zealand Banking Group)驻新加坡的高级外汇策略师Khoon Goh表示，从这一点来看，外汇储备管理者尽力削减美国国债头寸是有道理的。如果美国国债收益率上升，将导致其投资组合的价值缩水。
国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)的数据显示，发展中经济体和新兴市场的央行已经削减了欧元头寸。今年第二季度这些央行外汇储备中欧元资产所占比例从2011年第二季度的28.5%降至23.8%。
各国央行和主权财富基金转而增持韩圆、澳元、新西兰元和加元资产，因为这些国家享有投资级信用评级，而且经济基本面强劲。
据韩国金融监督院(Financial Supervisory Service)称，今年外国投资者持有的韩国国债增加8%，至98万亿韩圆（合920亿美元），但所占比例仍远远低于亚洲大部分市场。IMF的数据显示，新兴市场和发展中经济体的央行目前的外汇储备中有1.8%为澳元资产，2.1%为加元资产。
和其他新兴市场一样，在过去的这个夏天，南非也遭遇大规模资金外流，原因是市场预计美联储不久将开始缩减货币刺激计划。南非兰特下跌10%，该国外汇储备减少5%。南非一直受到持续的经常项目赤字困扰，是新兴市场中赤字规模最大的经济体之一。
外汇储备占南非官方储备的80%以上，其官方储备自年初以来已经减少3%，至500亿美元。高盛(Goldman Sachs)周二在一份报告中称，外汇储备是缓冲汇率冲击的工具，而南非并没有足够的缓冲。新兴市场外汇储备占其国内生产总值(GDP)的比例平均为21.9%，而在南非这一比例仅为11.4%。
不过投资者称，韩圆等替代货币的市场规模和流动性均不及美元和日圆，南非的储备资产多元化可能产生意料之外且令人不快的结果。
Legg Mason Global Investment Management子公司Western Asset的新兴市场固定收益投资经理Robert Abad表示，过去三年主要发达国家货币的走向不确定性加大，导致规模较小、流动性较低的外汇市场多次出现突然的剧烈波动。
他说，考虑到这种情况，像南非这种经常项目脆弱的国家应当着重保有大量高流动性外汇储备，以防范汇率遭遇意外的投机性压力。
南非央行的Mminele称，该行还将投资于有担保债券、抵押贷款支持证券和新兴市场货币债务及股票，以减轻债券收益率上升可能给储备和投资组合带来的不利影响。
Anjani Trivedi
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