华尔街日报: 意大利改革之路任重道远

要闻--华尔街日报 《华尔街日报》中文版络版最新财经要闻

You Can Make a Difference By planting ten trees and ensuring that all our clothing is produced responsibly we allow each and every customer to make a difference. Join us today! From our sponsors

意大利改革之路任重道远 Oct 3rd 2013, 04:44 贝 卢斯科尼(Silvio Berlusconi)在最后一刻决定放弃推倒意大利联合政府，这意味着现任总理恩里科•莱塔(Enrico Letta)可以继续执政。贝卢斯科尼此前或许做足了东山再起的准备，但他可能发现已难以继续发挥政治力量。 毫无疑问，上述消息缓解了市场的担忧情绪，意大利国债收益率下跌了0.08个百分点，意大利股市在欧洲其他市场走低的情况下逆势上涨。不过，尽管意大利金融市场短线走势向好，但长线来看投资者可能仍不愿重返该国市场。 批评人士一直在奋力呼吁意大利实施结构改革，鉴于意大利当下改善经济增长状况的紧迫性，改革呼声有增无减。鉴于此，降低意大利政府债务占国内生产总值(GDP)比例至关重要；预计今年该比例将达到130%。在世界经济论坛(World Economic Forum)的全球竞争力指数中，意大利现已滑落至第49位，排名仅略高于哈萨克斯坦，并且落后于其他主要发达经济体。 除了政治层面的行动之外，企业层面的改革也必不可少。下面就以意大利联合圣保罗银行(Intesa Sanpaolo S.p.a., ISP.MI)为例来了解企业层面的改革进展。 联合圣保罗银行首席执行长Enrico Cucchiani已于上周日辞职。有人认为，是该行现已耄耋之年的董事长Giovanni Bazoli联合其他人、以及持有该行25%股份的慈善基金一起将Cucchiani排挤出公司，这暗示意大利的老一代势力仍在发挥影响力。对此事的另一种解读是，Cucchiani自己薄弱的管理模式导致了他的出局，说明意大利新一代企业领导人并不能胜任。但是，无论哪种观点都没有让意大利的未来看起来多有希望。 从更长期角度来看，意大利及其国内企业的改革不可避免。爱尔兰和西班牙等处在欧债危机中心的其他国家都已在实施经济改革方面捷足先登。意大利政府需支付的国债利息已是德国的两倍多。 由于意大利企业还面临融资成本高的问题，该国处于严重的竞争劣势。随着欧洲监管机构今秋对整个地区银行业的资产质量进行评估，意大利银行业可能不得不承认对高负债企业的不良贷款规模上升，这将令意大利落后的经济结构进一步承压。 当然，也并非完全没有改变的迹象。Mediobanca和保险公司Generali等交叉持股型的主要企业都已开始出售所持非金融公司的股权。意大利电讯公司(Telecom Italia SPA)和意大利航空公司(Alitalia S.p.A., AZA.MI)等企业已不得不考虑提高外资持股比例的问题。菲亚特(Fiat, FIATY, F.MI)考虑通过与克莱斯勒联盟转型成为一家美国公司。 不过，改革之路是崎岖的也是痛苦的，从菲亚特首席执行长马尔乔内(Sergio Marchionne)因考虑撤离意大利而遭受的敌意就能看出。意大利的改革之路还很漫长，本周的政治乱局并不是终点。 Andrew Peaple （本文版权归道琼斯公司所有，未经许可不得翻译或转载。）

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com. If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions