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根大通(J.P. Morgan)和高盛(Goldman Sachs)的经济学家周二表示，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)可能要到明年春季才会缩减债券购买计划的规模。
在因美国政府停摆而推迟发布的9月份就业数据出炉后，这两家银行的经济学家对美国的货币政策前景发表了看法。数据显示，美国就业形势仅小幅改善，新增非农就业人数148,000人，失业率由7.3%小幅降至7.2%。
这些分析师们称，从温和的就业增长来看，几乎可以肯定，美联储将把当前每月850亿美元的购债规模维持到2014年春季。
摩根大通的Michael Feroli在他的研究报告中表示，近来企业的招聘趋势显示，每年失业率将仅下降0.3-0.4个百分点，美联储的官员们可能会认为这一降幅过于缓慢。
Feroli称，正因为如此，除非美国非农就业数据出现奇迹般的好转，美联储似乎已不可能在今年逐步缩减购债计划了。那么美联储何时才可能开始缩减美国国债和抵押贷款债券购买规模呢？
Feroli表示，单从经济学角度看，明年3月的联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)会议将是缩减刺激措施的好时机。不过，明年3月也可能恰逢美国再度陷入联邦预算僵局。分析师认为，届时美联储可能会希望避免增加不确定性，很可能会维持政策不变。
Feroli在报告中称，这样一来， 明年4月的FOMC会议就是美联储首个开始缩减购债规模的机会。但他也表示，这一时间也存在大量不确定性，因为无法预测美国政界领导人会采取何种解决措施解决预算问题。
高盛的经济学家基本赞同摩根大通的观点。高盛的经济学家在一份致客户的报告中称，关于美联储放慢购债步伐的问题，虽然不确定性很大，但该行认为，根据该行的经济预期，美联储最有可能在明年3月份缩减购债规模。
有关美联储可能等到明年春季再开始收缩购债规模的看法表明围绕美联储未来政策的预期发生类重大转变。美联储主席贝南克(Ben Bernanke) 6月份曾表示，如果美国经济表现符合他及其他美联储官员的预期，可能会在今年缩减购债规模，并在明年年中结束购债计划。
而美联储未像外界普遍预期的那样在9月份开始缩减其超宽松货币政策，大大出乎市场预料。美联储官员称，他们之所以按兵不动，是因为美联储9月份会议前发布的经济数据逊于预期。
目前来看，市场对于美联储未来政策行动的预期在不断变化。虽然没有人认为，除继续维持刺激措施外，美联储在本月晚些时候的政策会议上还会推出其他政策，但美联储官员们的表态可能有助于了解他们对未来政策的思路。其中的一个关键要点是：美联储官员们将如何看待政府停摆对他们做出明智政策决定所需的经济数据的影响。
Michael S. Derby
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