华尔街日报: 美国就业报告或令美联储按兵不动

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美国就业报告或令美联储按兵不动 Oct 23rd 2013, 02:08 就 业市场没有让美联储(Fed)有关其850亿美元月度购债措施的决定变得轻松。就业市场报告对美联储来说意味着什么？以下是几个要点： 9月的报告确保了美联储不会在10月29-30日的政策会议上采取行动。美联储官员几个月前就希望经济到现在会呈现出足够的强劲态势，从而让他们得以逐步撤消债券购买措施。但经济未能通过考验。就业数据表现平平。过去三个月每月平均新增非农就业人数14.3万人，较美联储今年4月开始讨论缩减刺激措施时的三个月减缓，当时为22.4万人。失业率是在下降。今年9月失业率为7.2%，较美联储开始最新一轮购债措施时降低近一个百分点。但导致失业率下降的因素不是官员们所期待的正面迹象，而是因为人们退出了劳动力大军。下文我们还会再细谈。 上述情况提高了12月采取行动的门槛。下一次的10月份就业报告可能因政府关门而受到扭曲，政府关门中断了数据收集过程，而且数据可能会体现出政府职员无薪休假的影响。美联储12月17-18日会议之前还将有一份就业报告出炉；美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)将于12月6日发布11月份的就业数据。这样的话，美联储官员在年底开会就购债措施做出下一次判断时就没有更多的数据作为依据了。 这种情况加剧了美联储官员面临的难题。他们已经将两项关键措施（购债和承诺将利率保持在低位）与失业率联系起来。但失业率的走势有点反常。目前的失业率之所以下降，是因为人们脱离劳动力大军、放弃求职。而在正常情况下，劳动力随着人口增加而增长，就业人口的增长必须超过劳动力的增长才能降低失业率。现在的情况是，由于劳动力没怎么增长，即便是很小的就业增长也会降低失业率，但数百万美国人依然不愿加入求职行列。 9月份劳动力人数的年同比增幅为0.3%，远低于衰退前的趋势。相比之下，不属于劳动力人口的人数年同比增幅为2%，远高于衰退前。一些美联储官员认为，这种情况扭曲了失业率作为就业市场指标的价值。也有一些人认为，它仍是美联储考察就业市场的最佳综合性统计数据。这种脱钩的状态令美联储官员很难就何时缩减购债措施发出明确的信号，或做出确定的决策。今年6月，美联储主席贝南克(Ben Bernanke)表示，一旦失业率接近7%，他们就会逐渐缩减购债。现在看来，原定的退出路线图已被搁置。 Jon Hilsenrath

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